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创业板圈钱的9大风险

发布时间:2020-03-11 12:37:15 阅读: 来源:空调泵厂家

创业板“圈钱”的9大风险转载cyzone导语: 十年磨一剑,创业板首先是一个便利的融资渠道和企业成长的重要推动力。通过创业板,对公司治理也是一个规范。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,一方面是证监会要求的信

十年磨一剑,创业板首先是一个便利的融资渠道和企业成长的重要推动力。通过创业板,对公司治理也是一个规范。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,一方面是证监会要求的信息披露、财务制度健全等,另一方面是引入新的股东,股权分散,设立独立董事等,这对企业提升公司治理水平大有裨益。上市后,企业品牌知名度会上升,有利于吸引人才。

然而,对于准备上市的中小企业而言,如果误用创业板这把融资利器,也存在割伤自己的风险。

空间有限

创业板最关注成长性,暂时满足上市要求是不够的。清华大学金融系教授朱武祥指出,创业板上市风险首先是基础不牢靠,商业模式、资金、技术、管理模式不牢靠;被否定的企业往往是未来发展空间不够大。

创业板审核委员会很重要,审核委员首先要培训一下,怎样评价优秀企业;审核委员会不需要太多会计师、律师,这些都只是合规审核,应该让更多创投人士加入,因为他们更关注企业未来成长价值、投资价值。

纵横合力董事总经理于公也认为,能否上市,都要以平常心对待;关键是判断自己是否有足够的成长空间,是否有很好的法人治理结构、财务结构。

孤注一掷

中国金融在线有限公司首席战略官徐祚立认为,符合创业板上市要求的企业,上不了市的风险并不大,一般只是一个时间问题;但如果管理层太过激进,为上市孤注一掷,把未来可能拿到的钱现在就花掉,会产生无法上市的巨大风险,恒大地产就是例证。

为扩大上市融资规模,恒大地产在2007年一年间疯狂拿地,土地储备膨胀了近8倍。上市失败后,恒大地产董事局主席许家印面对的,是豪赌后的一片狼藉—4580万平方米的土地储备;111.334亿元的银行贷款及其他借款;近10亿美元机构投资者借款,以及至少在25亿元以上的拖欠土地出让金。

成本攀升

企业规范化,会带来运营成本大幅上升。对外经贸大学国际商学院副院长张建平指出,上市前、上市中成本会大幅上升,如要花费大量的财务、法律、税务方面的咨询和管理费用,以及需要补缴税金以达到合规要求等;公司高管的精力被大量牵扯,产生很大的机会成本。上市之后,决策灵活性会大大降低,管理成本会上升。

另外,上市费用可能高达上市融资总额6%~8%,企业需要权衡利弊。

同威创投执行董事汪姜维认为,上市对很多市场和客户在国内的企业来说,是一个很好的免费宣传的过程,运营成本上升是必然付出的代价。

股权稀释

股权稀释也是原始股东无法避免的风险。张建平指出,特别是对于弱势上市的企业来讲,新股东的加入,会使老股东的股权严重被稀释。

汪姜维却认为,与主板上市公司相比,创业板公司最大的不同,就是很多要上市的企业经过私募,都有风投、基金的参与,大家会达成约定。创始人愿意稀释部分股权,为的是把盘子做得更大。事实上,对创始人来说,控制的价值没有减少,甚至在增加。

机密公开

众多创投、企业界的人士一致认为,根据上市公司的信息披露制度,企业上市肯定要面临各种商业信息、甚至商业机密公开的风险。比如,投资项目、组织结构、规章制度等,将完全暴露在公众面前。再者,自己的商业模式也将会公布,对竞争者难以保密了。

汪姜维认为,这些代价可以称为成长的烦恼,是必然经历的阶段;而且目前很多科技创新型企业,创立之初就是朝着上市目标去走的,公司的管理也很规范,董事会也更透明。

主业迷失

上市后面对便利的融资环境,花钱不慎也是风险。培生金融董事总经理杨晨说,中国很多老板的思路,就是三五年内暴富,赚到一笔钱之后就去做别的行业。

企业要做成百年老店,应该守住自己的本业,打造自己的核心竞争能力。但是如果上市是为了兼并不相关行业的企业,就可能遭遇巨大风险。

创业板推出以后,上市公司仍要踏踏实实按照既定发展战略做下去,而不是什么赚钱做什么。在主业做好之后,再考虑资本运作,增发等问题。

创业板市场的换手率是相当高的,如果做得不好,股价就很低;如果坚持本业,你的市值完全可以超过主板的上市公司,比如娃哈哈在饮料行业的扩张,就是很好的案例。

监管严格

公司上市之后,监管力度要比以前严格得多。企业如果要上市,一定要遵守上市的游戏规则,就要老老实实交税、老老实实记账。

就在《暂行办法》出台3天之后,立立电子成为证监会首例过会之后被撤销IPO核准的公司,之前募集的4.5亿资金需连本带息返还投资者。究其原因,是与浙大海纳在2002年部分股权转让交易,决策过程存在瑕疵,可能导致重大权属的不确定性。虽然作为个案,但立立电子却提醒了企业,在经营过程中必须合规合法。杨晨指出,王益事件坚决不能在创业板中出现。

证券之星总经理洪榕说:企业一定要明白,其实上市只是起点不是终点,上市是完善公司治理结构、实现跨越式发展的很好开端。只有坚持苦练内功的企业,才能借助创业板市场的外力,实现内外优势的结合,促进中小企业自身的扩张、成长和发展。

操纵股价

创业板上一般都是小盘股,很容易被机构操纵;同时,对于机构投资者而言,又很容易炒股炒成股东,无法退出。

汪姜维指出,目前创业板市场的相关细则还在制定过程中,所谓操纵、暴炒都是市场行为,监管机构需要根据相关的规则采取措施,做好相关工作。多位受访者强调,创业板的监管一定要到位,不能像主板过去那样,违规的成本很低。

动机不纯

如果有企业纯粹为了圈钱而上市,可能给其他创业板上的企业带来连带风险。一人犯错,多人连坐。洪榕说,创业板推出后,如果因沦为疯狂圈钱的市场,陷入长期低迷的话,对后续一些优质企业实现上市将是一种伤害。

洪榕指出,想上市的中小企业必须明白,资本市场不是救世主,上市能否成功,关键在于企业自身,而且上市的动机不能是圈了钱就了事。中小企业一定要树立正确的财富观和价值观。企业无论大小,到资本市场来都不能抱着投机心理,要把职业道德、社会责任提高到规范自身行为的高度。

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