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机构主导中小盘乱象背后传统估值体系被颠覆

发布时间:2021-01-07 20:06:41 阅读: 来源:空调泵厂家

中小盘的幕后推手是谁?当4月8日新北洋(002376)(002376.SZ)迎来上市后第一根阴线,并出现在龙虎榜上的时候,答案就揭晓了——机构趁乱吸纳了2100万元的新北洋筹码。

不仅如此,久立特材(002318)(002318.SZ)、焦点科技(002315)(002315.SZ)、澳洋顺昌(002245)(002245.SZ)、合众思壮(002383)(002383.SZ)、德豪润达(002005)(002005.SZ)、海翔药业(002099)(002099.SZ)、帝龙新材(002247)(002247.SZ)、宜科科技(002036)(002036.SZ)、赛为智能(300044)(300044.SZ)等席位上均出现机构身影。

取而代之的是,贵州茅台(600519)(600519.SH)、大商股份(600694)(600694.SH)、海信电器(600060)(600060.SH)、晋西车轴(600495)(600495.SH)等基金重仓股,出现莫名的放量下跌。昔日的第一高价股贵州茅台已经向下击穿年线。

谁在进货?谁在出货?一目了然。机构偷天换日的把戏直接点出市场的下一个方向:中小盘。

300、002现象

上周最具影响力的市场表现莫过于中小板综指(399101)经过两年的洗礼,终于创出历史新高,日K上拉出十连阳,据理财周报记者观测,这种情况只在2007年的“5·30”之前出现过。在此区间,光是指数就上扬了8.6%,因此出现大量“300”、“002”股票充斥涨幅榜前端的现象也就在情理之中。

个股方面,次新成为攻击中心,如新北洋与章源钨业(002378)(002378.SZ)。

事实上,近半个月间,这一类中小盘次新只要随便买入一只,几乎都是稳赚不赔。当然也有不少个股上涨也与当天市场热点相关,如4月8日准油股份(002207)(002207.SZ)的涨停,就与新疆板块的启动有关。

这场暴涨游戏始于创业板的高送转,继而发展成为中小板的次新,最后演变成整个中小盘股的暴动。

而上周,金融、地产依旧一蹶不振,期待中的“眉(煤炭)飞色(有色)舞”也没有出现。此时蓝筹的动作,则只能用步履蹒跚来形容,尽管以市场相对PE来看,他们已经被低估很久了。

这一次“二八”分道扬镳的结果就是,指数在跌——上周四个交易日中三天拉阴线,但个股在涨——中小板次新几乎天天创新高。

估值体系的颠覆

中小板创新高,首先的疑问就是估值过高,风险是否正在凝聚。毕竟,估值高于一定水平后,发生修正估值的一波下跌是大概率事件,而中小板又是目前市场唯一的亮点,暴跌是否一步步在临近?

正如前述,新北洋4月8日尾盘离奇跳水,拉出上市以来的第一根阴线。当晚的交易公开信息证明,有机构“趁火打劫”了2100万元筹码。再加上其余9家连续出现机构买盘的股票,行情视乎短期内没有终结的动力。

“传统估值法已被颠覆。”上海阜盈投资董事长张卫民告诉理财周报记者,“可以看到,今年以来,按照传统的PE、PB估值法来购买股票的人全部都跑输大盘。在此体系下,大蓝筹估值低,中小盘估值高,理论上应该大蓝筹涨,中小盘跌,但市场走向完全相反。现实是,要赚钱最好采用流通市值估值法。在流通市值估值法下,中小流通盘的股票成长性高。比如工行(601398),这个全球最大市值(数以千亿计)的公司,它往前增长10倍,和一个只有几十亿市值的公司增长10倍,谁更容易?答案显而易见。”

资金少、调结构,大蓝筹被抛弃

“为什么要把估值方法颠覆?归根到底还是钱少,这也是大蓝筹没有动作的原因之一。”一位券商自营盘人士告诉理财周报记者,对此张卫民也持同样看法,“现在资金正处于日渐紧缩的时代。”

而在他看来,2010年的炒作逻辑应该“跟着党走”,例如区域,引爆点是国家推出的区域振兴规划;低碳、新兴产业,是两会特别“关照”的内容。

“背后的精妙之处在于国家的调结构,传统行业在这个时侯刚好处于不利地位。”上述券商自营人士总结道。

市场的逻辑已经日渐清晰:资金少、调结构的情况下,中小盘是最佳标的,因而以传统估值法来观测市场就容易产生相反的结论。换句话说,不是中小盘正在引领市场方向,而是市场自动选择了中小盘成为上涨的承载物。

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